D-day voor Banken

De komende periode zal echt blijken welke invloed de Amerikaanse hypotheekcrisis wereldwijd heeft op de internationale banken en financiële instellingen. De periode van de presentatie van jaar- en kwartaalcijfers staat voor de deur. En daarin zal toch echt opening van zaken gegeven moeten worden.

Resultaten minder belangrijk dan anders

Analisten zullen zich dit keer niet in eerste instantie buigen over de kwartaal- of jaaruitkomsten. Veel belangrijker is de vermogenspositie van de banken. Dat er grote afschrijvingen op het eigen vermogen zullen komen staat wel min of meer vast. Een aantal afboekingen is al bekend en in de huidige koersen van de banken verwerkt. Maar welke lijken komen er nog meer uit de kast. De vraag is echter hoe ernstig het eigen vermogen zal zijn aangetast door de afschrijvingen. Daarbij wordt vooral gekeken naar de Tier 1 ratio. Komt daar een te laag percentage uit, dan heeft dit directe gevolgen voor de solvabiliteit; zeg maar de capaciteit van de banken om te allen tijde aan hun financiële verplichtingen te kunnen voldoen.

Directiekamers worden zweetkamers

In menige directiekamer zullen de komende tijd de zweetdruppels op de voorhoofden staan. Want wat te doen? Het eigen vermogen zal, als de Tier 1 te laag uitkomt, op niveau gebracht moeten worden. Er daar zijn feitelijk maar twee mogelijkheden voor: activiteiten afstoten of eigen vermogen aantrekken. Leningen van centrale banken bieden slechts tijdelijk soelaas en kunnen hoogstens worden gebruikt om een run op de bank te voorkomen. Maar activiteiten afstoten is ook geen aanlokkelijk vooruitzicht. Gelukkig staat de optie nog open om de steenrijke bronnen uit het Midden Oosten, Azië of Rusland aan te boren. Maar tegen welke prijs? Zij zullen zeker de nodige invloed terug verwachten.

Wereldwijde economische gevolgen

Dat de uitkomst van de komende weken gevolgen zal hebben voor de wereldwijde economische groei, staat wel vast. De vraag is alleen hoe groot die zijn zal. De inschattingen van de verschillende experts lopen uiteen van enige tienden van procenten op de economische groei tot een wereldwijde recessie. Laten we hopen dat ook hier de waarheid ergens in het midden zal liggen. Een groeivertraging van een half procent is vervelend, maar niet desastreus. Wel mag worden verwacht dat banken en financiële instellingen minder scheutig met het verstrekken van leningen zullen worden. Een aantal zullen wellicht zelfs hun triple A of double A status kwijt raken. En dat is ook vervelend, want dan moet er een hogere rente betaald worden op geld dat zij aan moeten trekken om hun activiteiten te blijven financieren.

Leren we er wat van?

Ik denk van niet. Zeker, op de korte termijn zullen banken voorzichtiger worden als het om de risico’s gaat. Nog meer zekerheden zullen gesteld moeten worden als u of een bedrijf een lening willen. En we worden weer eens met onze neus op het feit gedrukt dat de bomen niet altijd tot in de hemel groeien. Maat deze ervaring hebben we in het verleden al vaak genoeg meegemaakt. Kennelijk vergeet de mens snel. Gelukkig is onze premier optimistisch over onze economische groeikansen. Als Amerika en Europa als handelspartners wegvallen dan hebben we altijd Oost-Europa en Azië nog. Wij kunnen rustig gaan slapen. En dat is een geruststellende gedachte, toch?

Update

Als er een schaap over de dam is....
Citygroup heeft, als eerste van de grote banken, haar resultaten bekend gemaakt. Verlies $ 9,8 miljard. Hoofdoorzaak: afschrijvingen op subprime leningen. Er wordt voor $ 14,5 miljard extra eigen vermogen aangetrokken in de vorm van de uitgifte van preferente aandelen (aandelen met voorkeursrecht). De aandelen worden grotendeels geplaatst bij de investeringsmaatschappij van de Singaporese overheid.

Het vervolg
"E pluribus unum" staat er op de Amerikaanse munten: één uit velen. Dit gaat nu op voor de Amerikaanse banken.

Washington Mutual
Deze, relatief kleine hypotheekbank heeft $ 1,9 miljard af moeten schrijven door de hypotheekcrisis.

Merril Linch
Hier is voor het eerst in 94 jaar verlies geleden. Na een eerste afschrijving in november van $ 8 miljard, is nu nog eens $ 14,6 miljard afgeschreven. Daarmee kwam het jaarresultaat uit op $ 7,5 miljard negatief. Om het eigen vermogen op peil te houden is men in gesprek met een partij in het Midden-Oosten voor een kapitaalinjectie van $ 2,7 miljard.

USB
Deze Zwitserse bank heeft inmiddels ook de nodige miljarden zien vervliegen. Maar zij kiezen bij het oplossen voor de andere variant. Hier staat niet het aantrekken van extra eigen vermogen central, doch het afstoten van onrendabele afdelingen. Zij stappen helemaal uit de subprime windhandel. Gevolg: 1500 banen weg.

Bank of America
Ook deze financiele reus heeft klappen gekregen. T.o.v. het 4e kwartaal 2006 is de winst met 95% gekelderd. Over het hele jaar is een paar miljard afgeschreven op slechte leningen.

Reactie op Europese beurzen
Inmiddels hebben ook de beurzen in Europa en het Verre Oosten de klappen als gevolg van de Amerikacrisis gekregen. Koersdalingen van 5% op meer op een dag zijn zomaar te verwachten.

En het verhaal gaat door.